“末日博士”警告,潜在的滞胀“庞大威胁”可能导致信贷收缩和物价上涨,硬着陆不成避免。
本周,被称为“末日博士”的经济学家鲁里埃尔·鲁比尼(Nouriel Roubini)在接管采访时暗示,滞胀是即将到来的“庞大威胁”,即物价上涨的同时信贷缩短,但央行仍不得不继续加息:
我们正在进入阑珊和金融不不变,不得不提高利率,因为通货膨胀太高,所以我们获得了“不成能三角”:我们无法实现价钱不变,连结经济增加,同时连结金融不变。所以最终我们将面对经济和金融危机。
从以美联储为代表的央行起头收紧办法以应对Covid-19造成的金融疲软和不不变时起,这种“不成能三角”的场景就可能呈现。
然而,年夜大都的叙事都是“期待”——期待央行转向的机会到来——但它一向没有到来,利率一向在攀升,而现有债务和新债务所导致的危机已经呈现。
正如鲁比尼的不雅点:很多市场介入者面对的问题是,当现有问题仍未解决时,动荡会带来新的问题。
曩昔14年,美国市场一向享受着接近于零的利率和经由过程银行渠道畅通的宽松法定货泉。但此刻一切已经改变。
尽管此刻一些经济学家颁布发表比来的银行业危机“已经竣事”,但实际是没有人知道还有几多银行和硅谷银行一样还有着近似的风险敞口,以及美联储的担保是否只是延缓了更年夜规模的挤兑。
素以毒舌出名的金融博客ZH指出,央行银里手们设计了一种对宽松信贷的“系统性上瘾”,同时推迟了2008年衍生品危机带来的疾苦:
在这个过程中,他们煽惑了我们今天所面对的很是严重的通货膨胀/滞胀灾难。全国没有免费的钱,总有一天会有报酬此支出价格。
此刻美联储面前有两种选择:提高利率,按捺流动性,然后看着更多的银行和公司倒下;或者重回接近于零的利率,放任通胀。
到此刻为止,美联储选择的仍是前者。鲁比尼指出,跟着劳动力市场问题推高工资,美联储很可能被迫继续推进收缩政策。
但无论哪种环境,独一可能的成果就是硬着陆。