4月3日，美国供给办理协会（ISM）发布的数据显示，美国3月制造业采购司理人指数（PMI）录得46.3，为2020年5月以来的最低值，且持续第5个月在荣枯线下方。

新订单指数从2月的61.7%年夜幅下降至3月的53.8%，直接拉低3月制造业PMI指数1.58个百分点。新出口订单指数53.2%，较上月下降3.9个百分点。产出指数54.5%，较上月下滑4个百分点，为2020年6月经济苏醒以来的最低值。

此外，美国3月Markit制造业PMI终值47.2，微降0.1个百分点。植信投资研究院高级研究员罗奂劼对贝壳财经记者暗示，最新的PMI陈述与此前美国发布的通胀数据态势吻合，均指向美国通胀可能重燃。作为宏不雅经济的先行指标，PMI指数持续缩短也暗示美国阑珊压力较年夜。

需求恶化拖累美国制造业再次缩短

分行业不雅察，3月份增加的制造业依次为：印刷和相关撑持勾当；杂项制造；金属成品；石油和煤炭产物；初级金属和机械。缩短的12个行业依次为家具及相关产物；非金属矿产物；纺织厂；塑料和橡胶成品；纸成品；木成品；食物、饮料和烟草成品；服装、皮革及相关产物；化学产物；计较机和电子产物；电气设备、电器和部件；运输设备。

罗奂劼暗示，美国3月ISM制造业PMI降至46.3，创2020年5月以来新低，并持续缩短5个月。需求的再度恶化成为最年夜拖累身分。新订单和进口指数别离下降2.7和2个百分点至44.3和47.9。需求疲软也使得工场几乎没有增添就业的动力，导致就业指数下降2.5个百分点。

因为需求欠安以及市场对于将来经济前景的担忧，导致出产商不太敢等闲加库存，库存指数下降2.6个百分点。而客户因为卖不出货导致库存增添，客户库存增加2个百分点。内需不足或与美联储为了降低高通胀而采纳激进加息导致假贷成本上升有关。出口订单下降2.3个百分点，表白外需继续走弱。

不外美国3月制造业也呈现出一些积极身分。第一是出产指数加速0.5个百分点；第二是供给商交付指数小幅放缓；第三是物价指数再度回来2.1个百分点至萎缩区间。前两者表白，出产和供给链瓶颈在继续改善，这也与积压订单继续削减相一致。后者表白，在激进加息下，高物价有所缓和。

美国供给办理研究所主席Fiore指出，美国制造业PMI与上月比拟有所下降，表白制造业再次缩短。曩昔10个月新订单率有所下降，3月份综合指数显示，企业继续放缓产出，以更好地知足上半年的市场需求，并为夏末初秋期间的增加做好筹办。

此外，需求有所缓解，第一是新订单指数以更快的速度缩短，第二是新出口订单指数仍低于50%并呈现下降，第三是客户库存指数进入“恰如其分”程度的高程度，对将来出产晦气，第四是积压订单指数再次下降并继续缩短。

从出产和就业指数等权衡产出和消费方面的数据不雅察，3月呈现了负增加，对制造业PMI发生1.7个百分点的下拉影响。就业指数在履历了两个月的边际扩张后呈现缩短，出产指数持续第四个月缩短，但缩短率略低。

从供给商交付、库存、价钱和进口指标等权衡投入方面的数据不雅察，3月供给商交付指数表白交付速度加速，库存指数回落至缩短区间。价钱指数在履历了一个月的反弹后又回落至“下降”区域。

二季度美国经济或开启阑珊模式

工银亚洲陈述指出，从经济视角看，增加方面，短期内美国经济仍有必然韧性，但估计后续焦点增加动能将慢慢降温，大要率暖和阑珊。从金融视角看，经济阑珊旌旗灯号频现。

长城证券宏不雅经济团队指出，美国财务透支过度，二、三季度财务或将被动收缩。2020-2021年，美国为刺激经济财务赤字年夜幅晋升。美联储加息后，美国当局财务利钱支出年夜幅增加，占财务收入的比例晋升至9.7%。美国国债已经触及法定上限，在从头提高当局债务上限前无法刊行国债。拜登2024财务预算案可能无法顺遂经由过程，是以直到四时度美国财务都将左支右绌。

该团队展望2023年美国经济增速-1.2%。美联储加息的结果起头呈现，银行业遭遇2008年金融危机以来最年夜风险。美联储继续加息或将导致金融系统受到更年夜冲击。美国高储蓄，高信贷，高库存，经济抵当风险的能力已经较弱。美国将来12个月阑珊概率已经创40年汗青新高。美国经济阑珊可能从二季度起头。

新京报贝壳财经记者 张晓翀

编纂 徐超

校对 柳宝庆